传奇私服赌博数据:A股利空情绪在释放

赌博罪 www.a76i.com.cn   本报记者 李维 北京报道

  A股利空情绪在释放

  在中美贸易摩擦加剧、季末流动性预期偏紧等国内外多重利空因素交织导致A股恐慌性情绪短期上升的作用下,A股出现了较大幅度的震荡。市场则在大幅调整后出现反弹,6月20日,上证综指上涨0.27%,创业板指上涨1.08%。多家机构认为,目前经过短期调整后,股票市场的系统性风险正在逐渐得到释放,而市场当下整体估值水平也处于较低状态,并有可能为长期投资者创造买入机会。产业资本也在逢低进场,近两日,沪深两市有超过60家公司发布增持、回购及终止减持公告。不过,需要注意的是,低估值股并不代表低价股,由于业绩等因素,沪深两市有27只股票成为“1元股”,因此投资者需要注意个股的业绩、风险事件等不确定性因素。(张星)

  导读

  富国基金测算称,“虽然估值水平还未到底部,但因为今年A股剔除金融的盈利增速有15%~20%左右,因此若考虑年底估值切换因素,目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力?!?/p>

  在多家买方机构看来,此次A股下跌是中美贸易摩擦、季末流动性预期偏紧等国内外多重利空因素交织导致A股恐慌性情绪短期上升的结果。

  多家机构认为,目前经过短期调整后,股票市场的系统性风险正在逐渐得到释放,而市场当下整体估值水平也处于较低状态,并有可能为长期投资者创造买入机会。

  经历“6·19”单日震荡后,6月20日A股市场也已经出现企稳信号。当日上证指数上涨达0.27%,而创业板指则更是反弹上涨达1.08%。

  “之前的大跌更多是市场负面情绪的集中释放,调整后能够看出A股正在渐渐回归稳定常态?!北本┮患抑行腿滩呗苑治鍪Ρ硎?。

  利空情绪释放

  在多家买方机构看来,中美贸易摩擦加剧,是A股6·19单日大跌的导火索。

  6月15日,美国政府公布对中国500亿美元商品加征25%关税的商品清单,随即中国同等规模、同等力度回击;而后美国总统特朗普进一步表态考虑对约合2000亿美元的自中国进口商品加征10%的关税,中国商务部针对美国的变本加厉表示,如果美方失去理性出台清单,中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施,做出强有力反制。

  “6月19日A股市场大跌,其导火索是贸易谈判后美方出尔反尔,导致中美贸易摩擦升级”,朱雀投资表示,“同时叠加陆家嘴论坛期间,一行两会高层发言中传达出更严监管的预期。在国内外影响因素同时、突然强化之下,市场担忧顿增、投资者情绪瞬间陷入冰点,从而引发恐慌性下跌?!?/p>

  “在这种市场上行乏力、投资者情绪持续低位、波动率提升的情况下,特朗普的出尔反尔杀伤力可想而知?!敝烊竿蹲手赋?。

  而在朱雀投资看来,A股在当下时点出现大幅下跌仍和诸多风险点的共同积聚有关:一是担忧国内内需变弱,二是担忧金融监管使得资金紧张并影响实体经济;三是担忧中美贸易摩擦不断升级影响外需和国内转型。

  重阳投资认为,A股市场下跌是多种因素影响下,负面情绪集中释放的结果。

  “首先,中美贸易摩擦进一步发酵,引发全球市场担心,”重阳投资认为,“其次,在全球经济复苏分化的背景下,美联储持续加息,美元汇率大幅走强,资金回流美国。第三,随着各项融资条件的收紧,今年以来债市违约情况有所增多。市场对高杠杆企业违约风险的担忧,与大股东股权质押风险的担忧叠加,导致近期A股中小市值股票跌幅较大?!?/p>

  事实上,6月19日大跌发生前,市场中已有部分影响投资情绪的信号出现。

  例如朱雀投资就认为,临近6月底资金面偏紧,叠加CDR、IPO、央企结构调整基金等带来的流动性担忧,资管新规、信用违约的交叉影响及其他影响,中美贸易摩擦的激烈程度与持续程度超预期,对宏观经济向下、信用紧缩的担忧等因素均被近期的市场所反映。

  与此同时,周边外围市场也出现了不同程度下跌。6月19日,日本、韩国、中国台湾当地代表性指数亦分别下跌达1.77%、1.52%、1.65%。

  朱雀投资指出,近年来机构投资者比例的提高也加剧了市场波动性。

  “近年来A股市场参与者中机构投资者的占比不断上升,市场有效性大幅提升的同时,也导致某一时段内市场容易出现过高的一致性预期或同步性操作,这会导致短期市场波动率提升?!敝烊竿蹲时硎?。

  低估值机会?

  对于贸易摩擦这一市场震荡的导火索,多机构认为影响有限。有公募机构就认为,中美贸易摩擦的影响更多在情绪层面,而实质影响相对可控。

  千合资本也指出,当前市场的下跌,虽然有理性的避险成分,但也有非理性的恐慌情绪。

  “首先,虽然中美贸易摩擦仍在发展中,但是要看到的另一个事实是,中国经济正在转向内需驱动型,依靠内需、消费升级的趋势越发明显,” 千合资本认为,“以出口占GDP的比例来衡量的贸易依赖度,已经从2007年的34.3%下降到2017年的18.5%,且仍在趋势性下降中?!?/p>

  而在市场回调之下,更多机构认为,短期的回撤已经让当下A股处于低估值水平,并有可能创造投资机会。

  “目前许多个股的估值和风险溢价已经处于历史中枢偏低位置,进入了非常有吸引力的投资区间,”汇丰晋信基金表示,“应该均衡性地做出配置,周期龙头、消费和新兴产业,这些行业里面都会有一些机会,我们会自下而上地去分析和选择具有投资价值的个股,而不会轻易地把注下在某一类风格上,紧紧把握住中长期盈利确定性增长这个重点,我们认为是规避市场风险的一个方法?!?/p>

  富国基金也指出,“应该对A股市场中与经济转型相关的板块抱有坚定的信心,尤其是那些市场前景巨大、管理优异且估值合理的优质创新龙头公司,在本轮下跌以后将迎来极佳的买点?!?/p>

  “从估值的角度来看,A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍,而历史底部在21倍左右,”富国基金测算称,“虽然估值水平还未到底部,但因为今年A股剔除金融的盈利增速有15%~20%左右,因此若考虑年底估值切换因素,目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力?!?/p>

  “6月19日大跌后,A股市场整体估值已低于2016年熔断后低点,不少行业估值甚至已创造或接近历史最低记录,”朱雀投资亦表示,“从历史上看,在经济社会总体稳定的背景下,类似的市场带有情绪性的恐慌性大跌往往会为长期投资者提供买入优质标的的良机,我们内部的自下而上择股指标也显示出目前指数已跌入较确定的绝对收益区域?!?/p>

  事实上,6月20日A股市场的企稳也在佐证这一信号——当日上证指数上涨达0.27%,而创业板指则更是反弹上涨达1.08%。(编辑:张星)

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