火炬之光2赌博bug:无招胜有招:穿越股灾可以很简单

赌博罪 www.a76i.com.cn   和A股历史上许多重要关键节点一样,2015年6月15日上证指数5178点的高位,也是无数投资者刻骨铭心的数字。以这一天为分水岭,许多投资者的股市生涯发生质变,从大赚到大赔甚至爆仓,就在这生死一瞬间。虽然上证指数、深圳成指在这一天并未创出历史新高,但更能反应市场全貌的中证全指却在这一天大幅超越2007年的历史高位,对于大部分股票来说,2015年6月才是属于它们的历史之巅。而三年过去了,A股多数指数仍在山脚下徘徊,上证指数重回3000点整数关之下,较当时的高位下跌40%以上;股价自高位以来腰斩的个股已经过半,市场整体低迷已经是不争的事实。

  对大部分散户投资者来说,除了少数高手之外,过去三年在股市上的收获并不理想,在追涨杀跌中跑输大盘的不在少数。很明显,在股市上投入和产出并不成正比,在行情调整市道中尤其如此,甚至可能因为“选择不对、努力白费”,出现越忙越亏的现象。对于大部分投资者来说,过去三年如果选择空仓观望,持有货币基金或参与国债逆回购获取无风险收益率,是比较好的选择。但在三年前狂热的市场氛围中,要做到这点谈何容易,追涨杀跌是散户投资者的通病,也导致其成为被收割的韭菜的宿命,A股历史上多次牛熊循环的结果都证明了这一点。散户投资者要摆脱韭菜的宿命,就必须跳脱追涨杀跌的惯性思维,寻找长期可持续发展的投资方式。

  价值投资是战胜市场、穿越牛熊循环的较好方式,“股王”贵州茅台就是其中典型的代表;但对散户来说,由于A股目前存在100股的最低买入门槛的限制,将近800元的贵州茅台事实上已经用将近8万元人民币的门槛将绝大部分散户拒之门外。而价值投资绝非仅仅是“买入绩优股”那么简单,更涉及对公司未来长期发展、股价性价比等多方面因素的综合考虑,对平时忙于工作、专业能力有限的散户而言,也是不小的考验,甚至同样存在一定程度的运气成分。更何况,如今的绩优股,未来也可能沦为“绩忧股”,四川长虹在二十年前和如今的对比,正是鲜明的例证。因此,直接购买股票实现穿越牛熊,也是十分艰困的任务。通达信软件统计显示,2015年6月15日至2018年6月15日的三年间,上涨的股票为928只,占全部3523只A股的26%;如果剔除掉2015年6月15日之后上市的779只股票,则上涨的比例更低。

  相比股票,定投公募基金是“无招胜有招”的绝佳方式。根据天天基金网的统计,2015年6月15日上证指数见顶当天以来,投资者采取“定额定投”的方式参与开放式基金,将有大概率取得正收益。在全部可比的开放式公募基金中,三年内取得正收益的基金占67.09%。如果只考虑和A股关系密切的股票型和混合型基金,取得正收益的比重也超过60%?;谎灾?如果投资者不幸在三年前最高位进入A股,以“定额定投”的方式参与偏股型基金,也有60%以上的概率会取得正收益。(见表1。备注:部分类型的基金存在重叠)其中最高的招商中证白酒分级基金更高达88.88%,这和最近三年来,股民普遍亏损累累形成鲜明对比。

  表1:最近三年开放式基金定投收益统计(截止2018.06.15)

  

  表2:最近三年开放式基金定投收益前十(截止2018.06.15)

  

  相比一次性买入,定额定投的方式可以分散时间上的风险。即使是遇到净值持续回调,也只不过是“微笑曲线”的左半侧。在调整过程中持续定投,通过定额在相对低位买到更多的基金份额,有效摊低持有成本,等待下一波牛市到来时实现全面盈利。

  定投基金的“微笑曲线”,在过去三年中展现了良好的抗跌性。相比主动型基金存在基金经理变动、风格漂移等不确定性,宽基指数基金具有更高辨识度,风格稳定且仓位饱满,对于投资者来说更省去了选基的麻烦。笔者选取了若干较有代表性的指数型基金,以2015年6月15日为定投起始点,每月定投5000元,费率为0.15%,通过天天基金网进行统计。结果显示,这10只指数型基金,定投收益率无一例外均跑赢一次性投入的收益率,更大幅跑赢对应的指数表现。如果平均对这10只指数型基金进行定投,则三年来的平均收益率为4.33%,远强于一次性投入产生25.36%的亏损,更胜对应指数平均31.67%的跌幅。(详见表3)

  表3:十只指数型基金三年定投收益(截止2018.06.15)

  

  虽然表3中不少为ETF基金,买入场内交易份额是100份为一个单位,无法做到如上完全精准复制,但投资者亦可通过对应的链接基金进行投资,获得近似的结果。无论如何,基金的投资门槛比股票尤其是绩优高价股来得低,开放式基金一般只需要1000元甚至更低。如果在大盘见顶三年来,投资者坚持定投这10只指数型基金,将会取得远远跑赢大盘的正收益。虽然收益率不算特别高,但在大盘深幅回调、个股普遍腰斩的市道中,取得这样的正收益却是弥足珍贵的成果。特别是,这一方式并不需要太高的门槛、太多的技巧、太高深的知识,只要做到“坚持”二字,穿越股灾也可以很简单。

  相比三年前市场的火热,如今A股可谓低迷,但低迷意味着更低的买点,相比三年前的高点而言,现在参与定投的安全系数更高,距离成功也更近。以过去的经验来看,在相对低点开始定投持有更长的周期,正收益的概率将更大。如果以2013年6月上证指数跌破2000点之后的低点开始定投起计算,五年来取得正收益的基金,占比超过90%。(详见表4),其中收益率最高的易方达中小盘混合超过100%(详见表5)。而定投时间越长,累积的基金份额越多,绝对收益金额也就越高。

  表4:最近五年开放式基金定投收益统计(截止2018.06.15)

  

  表5:最近五年开放式基金定投收益前十(截止2018.06.15)

  

  如今,A股又一次在低位徘徊,又给了定投基金一次绝佳的机会。相比直接买入股票来说,基金的流动性更佳,遭遇“黑天鹅”暴击的可能性更小,更适合散户投资者参与。虽然我们无法确定3000点是调整的底部,但可以确定它的投资价值比2015年5000点的高位要高,距离下一轮牛市再起的时间也更近。对投资者来说,只需要耐得住寂寞,做到“坚持”二字,就有大概率可以穿越牛熊,通过定投实现财富增长。

  在开始定投之前,投资者还需要多多比较各交易平台的费率,优先寻找一些手续费大幅打折的大平台,或者交易费用低且免5元最低收费的券商开户。在日积月累中,省下来的手续费转化为投资收益,“能赚会省”才是长线稳定盈利的王道。

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